Опционы колл и пут: что это и в чём разница

Что такое опционы колл и пут простыми словами ?

У опциона есть несколько основных параметров: базовый актив, страйк, премия, дата экспирации и тип расчётов. Базовым активом может быть акция, индекс, фьючерс, валюта или криптовалюта, если такой контракт доступен на бирже.

Call даёт покупателю право купить актив по страйку. Put даёт право продать актив по страйку. Обязательства возникают у продавца опциона. Он получает премию и принимает условия контракта.

Рассмотрим акцию. Её цена составляет 250 ₽. Ты покупаешь колл со страйком 260 ₽ за премию 8 ₽. Если к экспирации акция стоит 280 ₽, внутренняя стоимость опциона равна 20 ₽. Результат до вычета комиссий составит 12 ₽ на акцию: 20 минус 8.

У пута расчёт идёт в обратную сторону. При цене акции 250 ₽ пут со страйком 240 ₽ и премией 7 ₽ начнёт приносить результат при цене ниже 233 ₽. Этот уровень называют точкой безубыточности.

Если терминология пока вызывает вопросы, посмотри базу знаний по трейдингу. Там проще связать опционы с фьючерсами, свечами и управлением позицией.

КАК НАУЧИТЬСЯ ТРЕЙДИНГУ

ТОП-3 простых стратегии Simple Money, как начать зарабатывать в трейдинге

пройди тест-драйв и получи бонус: записи эфиров !

получить запись 🎁

Как работает колл и пут опцион на бирже ?

Фото: Maxim Hopman / Unsplash

В цене опциона есть внутренняя и временная стоимость. Внутренняя стоимость показывает, насколько контракт выгоден при текущей цене базового актива. Временная стоимость отражает вероятность нужного движения до экспирации.

На котировку влияют:

• расстояние между текущей ценой и страйком;
• срок до экспирации;
• ожидаемая волатильность;
• ликвидность и спред в стакане;
• комиссия и гарантийное обеспечение для продавца.

Покупка колла требует роста выше страйка с учётом премии. Покупка пута требует падения ниже страйка с учётом премии. При продаже опциона до экспирации результат определяется изменением его рыночной цены. Итоговая цена базового актива остаётся важной, но она не является единственным фактором.

Представь, что ты купил пут на фьючерс на индекс и ожидал снижения. Индекс действительно упал, однако волатильность снизилась, а до экспирации осталось мало времени. Опцион может подорожать слабее расчёта или потерять часть стоимости. Прогноз оказался верным, но параметры сделки были оценены не полностью.

Перед торговлей опционами полезно прочитать как торговать опционами на бирже, а затем проверить спецификацию конкретного контракта у брокера.

В чём разница между колл и пут опционами ?

Фото: Adam Nowakowski / Unsplash

Колл позволяет участвовать в росте при заранее известном максимальном убытке для покупателя. Пут используют для заработка на снижении или защиты уже купленных акций. Например, владелец портфеля может приобрести пут, чтобы ограничить потери при резком падении рынка. Стоимость такой защиты зависит от страйка, срока и текущей волатильности.

Продажа колла и пута требует отдельного расчёта. Продавец получает премию, но принимает на себя обязательство по контракту. При продаже непокрытого колла убыток может увеличиваться вместе с ростом базового актива. При продаже пута понадобится запас средств и готовность принять актив по страйку.

До открытия позиции рассчитай максимальный убыток, точку безубыточности, результат при боковом движении и дату выхода. Бесплатный стартовый курс трейдинга поможет подготовить базу перед переходом к срочному рынку.

Как применяются колл и пут опционы в облигациях ?

Фото: Yashowardhan Singh / Unsplash

В облигациях эти термины могут относиться к условиям самого выпуска. Call-условие позволяет эмитенту досрочно погасить выпуск на заранее установленных условиях. Put-условие даёт владельцу облигации право предъявить её к досрочному погашению в обозначенную дату.

В торговле производными инструментами базовым активом может быть фьючерс на облигации, индекс или процентный инструмент. Такой опцион нужно оценивать по спецификации: что поставляется или рассчитывается, каков размер контракта, где находится страйк и каким способом определяется финальный результат.

Если ты работаешь с облигациями как инвестор, проверь оферту, дату предъявления, цену выкупа и порядок подачи заявления. При торговле биржевым опционом отдельно оцени ликвидность и гарантийное обеспечение. Одно и то же слово «put» в документах выпуска и в торговом терминале может описывать разные условия.

Переходить к опционам лучше после изучения базовых инструментов. В инструкции о торговле на бирже я показываю, какие данные проверить перед первой заявкой.

Что дальше ?

Главная ошибка новичка в опционах заключается в покупке контракта только на основании прогноза: «цена вырастет» или «цена упадёт». Перед сделкой посчитай премию, точку безубыточности, срок и допустимый убыток. Начни с наблюдения за котировками и разбора сделок на исторических данных.

Следующий шаг можно пройти бесплатно: урок по основам трейдинга поможет понять устройство рынка и выбрать направление для обучения.

После урока ты получишь:

• карту основных терминов трейдинга;
• пример расчёта риска до открытия позиции;
• понимание различий между акцией, фьючерсом и опционом;
• ориентиры для выбора торгового инструмента;
• базу для дальнейшей практики в терминале.

Если ориентир при регулярной работе и дисциплине составляет 150 000 ₽ в месяц, оценивай его с учётом капитала, стратегии, риска и качества исполнения. Результат в трейдинге не бывает заранее определённым. Начни с бесплатного урока, после чего реши, нужен ли тебе структурный формат обучения.

Дисклеймер. Материал носит образовательный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Торговля на финансовых рынках связана с риском потери капитала.

Любые цифры дохода — ориентир при системной работе, дисциплине и соблюдении риск-менеджмента, а не гарантия. Прошлые результаты не определяют будущих. SchoolSM не гарантирует доходность.

— Даниил Козубов, SchoolSM · Simple Money.

Частые вопросы

Хочешь попробовать на практике — посмотри бесплатный урок

Если хочешь двигаться по понятным шагам — начни с короткого бесплатного урока.
Там я показываю базовую механику стратегии за 17 минут.