ТГ
МАКС
Instagram
Youtube
TelegramДоходность инвестиционного портфеля: как считать и оценивать
Коротко о главном
Доходность инвестиционного портфеля считай с учётом пополнений, выводов, дивидендов, купонов, комиссий и налогов. Если денежных потоков не было, раздели прибыль на начальную стоимость портфеля и умножь результат на 100%. При регулярных пополнениях используй XIRR: метод учитывает даты внесения и вывода денег.
Для оценки результата за несколько лет подойдёт CAGR — средний годовой темп роста. TWR позволяет сравнить качество управления портфелем независимо от даты пополнений. Номинальную доходность также стоит скорректировать на инфляцию, чтобы увидеть реальное изменение капитала.
Средняя доходность инвестиционного портфеля зависит от его состава и выбранного периода. Облигационный портфель сравнивай с доходностью ОФЗ, российские акции — с индексом полной доходности Мосбиржи. Для криптовалютной части ориентиром может служить динамика выбранных монет или профильного индекса.
Одной цифры для оценки мало. Посмотри на максимальную просадку, волатильность и концентрацию капитала. Эти показатели помогут понять, насколько оправдан был риск и не зависел ли весь результат от одного удачного актива.
Что показывает доходность инвестиционного портфеля?
Доходность показывает, насколько эффективно работал твой капитал. Рост суммы на брокерском счёте ещё не означает прибыль от инвестиций. Итоговый баланс меняется из-за пополнений, выводов и выплат по активам.
В полный результат входят:
- изменение рыночной цены акций, облигаций, фондов и криптовалют;
- дивиденды, купоны и погашения;
- комиссии брокера и биржи;
- налоги;
- валютная переоценка, если часть активов куплена в другой валюте.
Представь, что ты внёс 600 000 ₽ и через год увидел на счёте 720 000 ₽. При отсутствии других операций рост до расходов составил 20%. Если за этот же год ты дополнительно внёс 100 000 ₽, инвестиционная прибыль равна 20 000 ₽ до корректировки на дату пополнения.
После нескольких лет инвестирования такая ошибка сильно искажает картину. Баланс увеличивается, а реальный результат активов остаётся непонятным. Ты не видишь, обогнал ли портфель инфляцию и выбранный биржевой индекс.
Решение этапа: отдели движение собственных денег от результата активов.
Как рассчитать доходность инвестиционного портфеля?
Фото: Jakub Żerdzicki / Unsplash
Если пополнений и выводов не было, используй простую формулу:
Доходность = (Конечная стоимость − Начальная стоимость + выведенные выплаты) / Начальная стоимость × 100%
Допустим, в начале года портфель стоил 500 000 ₽. К концу года его стоимость достигла 560 000 ₽, а ещё 10 000 ₽ дивидендов ты вывел со счёта. Доходность до налога составит:
(560 000 − 500 000 + 10 000) / 500 000 × 100% = 14%
Если в течение периода были пополнения или выводы, выбирай метод с учётом своей задачи:
| Метод | Когда использовать | Что показывает |
|---|---|---|
| Простая доходность | Денежных потоков не было | Изменение капитала за период |
| XIRR | Были пополнения и выводы | Твой годовой результат с учётом дат |
| TWR | Нужно оценить качество управления | Результат без влияния денежных потоков |
| CAGR | Портфель оценивается за несколько лет | Средний годовой темп роста |
Формула CAGR выглядит так:
CAGR = (Конечная стоимость / Начальная стоимость)^(1 / число лет) − 1
Для оценки личного результата я использую XIRR, а затем отдельно сравниваю портфель с биржевым индексом. Такой порядок я выработал за годы торговли и обучения. Подробнее о моём опыте можно прочитать на странице Даниила Козубова.
Какая средняя доходность инвестиционного портфеля?
Фото: Jakub Żerdzicki / Unsplash
Средняя доходность инвестиционного портфеля зависит от состава активов и периода расчёта. Сравнение портфеля облигаций с отдельной акцией или биткоином мало что даст: амплитуда движения и глубина возможной просадки у них заметно различаются.
| Тип портфеля | Подходящий ориентир | Возможная просадка на неблагоприятном рынке |
|---|---|---|
| Облигационный | ОФЗ сопоставимого срока | 3–15% |
| Смешанный | Инфляция плюс несколько процентных пунктов | 10–25% |
| Из акций | Индекс полной доходности | 25–50% |
| С крупной долей криптовалют | Динамика выбранных монет или криптоиндекса | 50–80% |
Эти диапазоны помогают оценить риск и не служат прогнозом прибыли. Ставки, рыночные циклы и валютный курс постоянно меняются. Доходность за один год может заметно отличаться от долгосрочного среднего значения.
Смотри на CAGR за три-пять лет, а при наличии данных — за полный рыночный цикл. После этого сравни результат с индексом полной доходности, инфляцией и доступными облигациями. Для отбора отдельных бумаг используй пошаговый чек-лист по акциям.
Как связаны доходность и риск инвестиционного портфеля?
Фото: lonely blue / Unsplash
Высокая доходность без оценки риска мало говорит о качестве результата. Портфель может прибавить 30% за счёт одной бумаги, занимающей половину капитала. Если рынок развернётся, такая концентрация приведёт к глубокой просадке.
Проверяй четыре показателя:
- Максимальную просадку от локального максимума.
- Волатильность месячной или годовой доходности.
- Долю крупнейшей позиции и одного сектора.
- Коэффициент Шарпа, если накоплена достаточно длинная история.
Учитывай простую арифметику: рост на 20% и последующее падение на 20% дают итоговый результат минус 4%. После просадки на 50% портфелю потребуется вырасти на 100%, чтобы вернуться к исходной сумме.
Распределение капитала между активами снижает зависимость от одного рыночного сценария. Основные принципы и частые ошибки я описал в материале про диверсификацию инвестиционного портфеля.
После измерения риска результат становится понятнее. Ты точнее выбираешь размер позиции, спокойнее относишься к обычным рыночным колебаниям и планируешь цель по капиталу с реалистичными ожиданиями.
Как повысить доходность ценных бумаг в инвестиционном портфеле?
После расчёта возникает следующий вопрос: цифра уже известна, но какие действия улучшат портфель? Часто инвестор повышает риск, покупает актив после сильного роста или начинает совершать больше сделок. В результате растут комиссии, а качество решений снижается.
Используй такой порядок:
- выбери индекс или другой ориентир для сравнения;
- найди позиции, которые ухудшают результат несколько периодов подряд;
- проверь комиссии, налоги и лишний торговый оборот;
- верни целевые доли активов с помощью ребалансировки;
- запиши правила покупки и выхода до открытия позиции.
Доходность растёт за счёт понятных и проверяемых решений. Если акция больше не соответствует твоим критериям, пересмотри её место в портфеле. Когда доля криптовалюты превышает допустимый уровень, сократи позицию до размера, который соответствует твоему риску.
Последовательный анализ сделок и управление капиталом лежат в основе программ школы трейдинга SchoolSM. Познакомиться с моим подходом к рынку можно на бесплатном стартовом курсе.
Что дальше?
Следующий шаг — перевести расчёты в конкретный торговый план. На бесплатном уроке я покажу, как оценить сделку до входа и ограничить риск, чтобы результат всего портфеля не зависел от одной позиции.
Ты получишь:
- схему анализа рынка с понятной последовательностью действий;
- правила выбора точки входа;
- пример расчёта риска на одну сделку;
- ориентиры для ведения журнала и проверки результатов.
На уроке я также разберу идею «150 000 ₽ в месяц. Стратегия „Без вложений“». Такая сумма может быть ориентиром и целью при последовательной работе и дисциплине, но не обещанным результатом. Урок бесплатный: посмотри его и реши, подходит ли тебе этот формат работы с рынком.
Дисклеймер. Материал носит образовательный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Торговля на финансовых рынках связана с риском потери капитала.
Любые цифры дохода — ориентир при системной работе, дисциплине и соблюдении риск-менеджмента, а не гарантия. Прошлые результаты не определяют будущих. SchoolSM не гарантирует доходность.
— Даниил Козубов, SchoolSM · Simple Money.
Частые вопросы
Что такое доходность инвестиционного портфеля?
Доходность инвестиционного портфеля — процентное изменение капитала за выбранный период с учётом результата всех активов. В расчёт входят рост или падение котировок, дивиденды, купоны и другие выплаты по ценным бумагам.
Комиссии брокера, налоги и расходы снижают итог. Если ты пополнял счёт или выводил деньги, эти операции нужно отделить от инвестиционного результата.
Иначе внесённый капитал будет выглядеть как прибыль, а вывод денег ошибочно уменьшит доходность.
Как рассчитать доходность инвестиционного портфеля?
Если пополнений и выводов не было, вычти начальную стоимость портфеля из конечной, прибавь выплаты, которые вывел со счёта, раздели результат на начальную стоимость и умножь на 100%. Например, портфель вырос с 500 000 до 560 000 ₽, а дивиденды составили 10 000 ₽.
Доходность равна 14%. Комиссии и налоги следует вычесть.
При нескольких денежных потоках используй XIRR в Excel или Google Таблицах, указав суммы и точные даты операций.
Какая средняя доходность инвестиционного портфеля считается нормальной?
Универсальной нормы нет. Результат зависит от активов, валюты, срока и допустимой просадки.
Консервативный портфель можно сравнивать с доходностью ОФЗ сопоставимого срока. Для портфеля акций ориентиром служит индекс полной доходности соответствующего рынка.
Среднюю доходность стоит оценивать минимум за три-пять лет, а для акций желательно использовать более длинный период. Один удачный год мало говорит о качестве портфеля и может быть следствием роста отдельной бумаги.
Как посчитать доходность портфеля с учётом пополнений?
Запиши каждое пополнение со знаком минус, каждый вывод и текущую стоимость портфеля — со знаком плюс. Рядом укажи точные даты операций.
Затем примени функцию XIRR в Excel или Google Таблицах. Она рассчитает годовую доходность с учётом того, сколько времени каждая сумма находилась в портфеле.
Метод особенно полезен, если ты покупаешь активы каждый месяц. Обычное сравнение внесённых денег с текущей стоимостью в такой ситуации искажает результат.
Чем отличаются CAGR, XIRR и TWR?
CAGR показывает средний годовой темп роста между начальной и конечной стоимостью капитала. XIRR учитывает даты и размеры пополнений и выводов, поэтому отражает личный результат инвестора.
TWR делит весь период на отрезки между денежными потоками и связывает их доходности. Такой подход помогает оценить качество решений без влияния момента пополнения.
Для личного портфеля чаще всего достаточно XIRR, а для сравнения стратегии с управляющим полезен TWR.
Как связаны доходность и риск инвестиционного портфеля?
Потенциально более высокая доходность обычно сопровождается более широкими колебаниями стоимости и глубокой просадкой. Риск зависит от состава портфеля, долей активов, валюты и концентрации в отдельных эмитентах.
Сравнивай результаты вместе с максимальной просадкой и волатильностью. Например, два портфеля могут заработать по 15%, но один временно снижался на 8%, а другой — на 35%. Для принятия решения это существенная разница.
Нужно ли включать дивиденды и купоны в доходность портфеля?
Да, дивиденды и купоны входят в общий результат инвестирования. Если выплаты остались на брокерском счёте и уже включены в конечную стоимость портфеля, повторно прибавлять их нельзя.
Если ты вывел выплаты, добавь их к конечному результату перед расчётом. Для корректного сравнения акций с индексом выбирай индекс полной доходности, который учитывает реинвестирование дивидендов.
Обычный ценовой индекс показывает только изменение котировок и занижает результат долгосрочного владения.
Почему положительная средняя доходность может дать убыток?
Проценты за разные периоды нельзя просто складывать. Если портфель вырос на 20%, а затем снизился на 20%, итог составит минус 4%.
Капитал 100 000 ₽ сначала увеличится до 120 000 ₽, затем сократится до 96 000 ₽. Для нескольких лет используй геометрическую доходность или CAGR.
Эти показатели учитывают последовательное изменение капитала и точнее отражают фактический темп роста, чем обычное среднее арифметическое годовых процентов.
Как инфляция влияет на доходность инвестиционного портфеля?
Номинальная доходность показывает изменение суммы на счёте, но не отражает изменение покупательной способности капитала. Для приблизительной оценки можно вычесть инфляцию из номинальной доходности.
Более точная формула: из единицы плюс номинальная доходность разделить на единицу плюс инфляция, затем вычесть единицу. Если портфель вырос на 12%, а инфляция составила 8%, реальный результат будет около 3,7%.
Валютные активы также нужно оценивать в выбранной базовой валюте.
Риски и ограничения
Материал носит образовательный характер: он объясняет механику и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Торговля и инвестиции связаны с риском потери капитала — в том числе полной. Прошлые результаты не гарантируют будущих, а доступность отдельных инструментов и сервисов зависит от страны, правил площадки и применимого законодательства.
Источники
- Московская биржа — правила торгов и параметры инструментов
- Банк России — материалы для инвестора
- Финансовая культура — просветительский портал Банка России
Об авторе
Материал проверил Даниил Козубов.
Хочешь попробовать на практике — посмотри бесплатный урок
Если хочешь двигаться по понятным шагам — начни с короткого бесплатного урока.
Там я показываю базовую механику стратегии за 17 минут.
Куда идти дальше
Три программы школы — по уровню, с личным ведением и практикой на реальном счёте.
Не знаете, с чего начать — сравните программы или пройдите бесплатный стартовый курс.
ДОХОДНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
СЛЕДУЮЩИЙ ШАГ К СТРАТЕГИИ
Портфель и активная торговля решают разные задачи, и их удобно совмещать.
Как распределить между ними время и деньги — в уроке ниже.
- ищешь способ дополнительного дохода
- хочешь финансовую уверенность
- готов уделять хотя бы 15 минут в день
УРОК И ТЕСТ-ДРАЙВ
ПОСМОТРЕТЬ УРОК-ПРЕЗЕНТАЦИЮ
- с чего начать новичку
- как торговать с ИИ
- как работает моя стратегия
- как совмещать портфель и активную торговлю
- сколько времени это занимает на практике
Поэтому не откладывай !
ПО ТРЕЙДИНГУ БЕСПЛАТНО !
Трейдинг для начинающих
Торговля на практике
и получи записи ТОП-5 эфиров в подарок !
как начать зарабатывать в трейдинге
записи эфиров !
